2024年指数基金眩惑了绝大部分东说念主的眼神，阛阓的焦点亦然围绕指数基金、ETF等。真有种“风水按次转”的嗅觉，当年趋之若鹜的主动职权基金光环不复存在。

固然，我我方以为主动与被迫莫得优劣之分，亦然此消彼长的节律。主动职权基金温雅度缩小，这些基金的季报也“无东说念主问津”。

但一些知名基金司理的季报，如故值得温雅的，从中也能发现其投资逻辑，以及他们的“得与失”。

为什么要温雅季报、年报？这些是了解基金司理的第一手材料。

为什么要提张坤？张坤是主动职权基金的代标明星基金司理，也曾惩处鸿沟冲破千亿。全球对其“又爱又恨”，原因即是他惩处的基金赚到过钱，无意也亏过不少。

在投资圈来说，每次张坤的季报，是被全球真切连络的；一个是了解张坤的投资场所和想路，另一个他的季报，经常会有比拟可以的“推拿”后果。

另外，张坤所在的易方达基金，一经是基金公司中头部的头部，各种家具布局一应俱全，险些莫得家具的短板。从张坤的投资理念中，也能了解到基金大厂的作风和动向。

还要提少许，基金四季报是终了四季度末那一本领的数据，距离当下不远不近的本领。

四季度张坤惩处的4只基金，鸿沟整个589.42亿相较于上季度，鸿沟减少了101.4亿。尽管如斯，张坤简略率如故惩处主动职权基金鸿沟最大的基金司理。

抓仓变动

全体变动不大，主要沟通了科技和周期行业，大笔加仓阿里巴巴，大幅减抓了中国海洋石油、好意思团。

其中，携程和分众传媒进入易方达优质精选前十大重仓。

对于季报里的不雅点，咱们多望望。

“在惩处基金的12年多的本领里，有几个时点，举例2014年头和2024年底等，整个估值皆是很低的水平。若是进一步沟通无风险利率水平，2024年底的30年国债收益率只须2014年头的不到一半，两者对比，昭着2024年底的估值更有眩惑力。”

对于高股息，张坤也有说起：

“在往日绝大部分本领内，高质地和高股息率两种属性经常很难在并吞个财富兼得。高质地财富经常存在估值溢价因此股息率不高，而高股息率财富有相等比例皆有高杠杆或强周期的属性，ROIC频繁不高。但目下，咱们能找到越来越多同期愉快高质地和高股息率两种属性的财富。”

对于科技和AI：

“还有一些公司有“科技期权”，这些优质公司有顶级的东说念主才，同期也有大批的数据和应用场景，在AI方面抓续纵欲插足，不管AI带来遵守升迁如故出现新的变现场景，这些公司有望显耀受益。”

临了的“推拿”：

“对于好多优质公司，目下阛阓共鸣是感知到有不少风险的现象。但在成本阛阓中，投资者“感知的风险”和“践诺的风险”频繁会出现偏差。正所谓，阛阓先生不是勾通投资者的，而是办事投资者的。咱们认为，目下阛阓先生对不少优质公司提议的报价很有眩惑力。”

好多东说念主以为张坤只会投“滥用”，但若是把一件浮浅的事情，作念到哄骗自如赌钱赚钱app，也口舌常贫寒的。这几年滥用行业很难懂，面临近邻升起的科技、AI等行业，仍能信守住我方的投资初心，相等贫寒。